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原标题:债基净值增长近10,基金经理慎言垃圾债高收益

浏览次数:60 时间:2019-09-26

  今年以来债市慢牛让债券基金收益水涨船高,目前,中银安心回报半年定期开放债基正在发行,值得投资者重点关注。据了解,中银安心回报基金不涉及股票、权证以及可转债投资,专注于固定收益投资领域,风险相对较低,而且在信用债投资方面,仅选择中高评级品种,对AA-及以下评级的信用债均不予考虑,真正追求“安心回报”,是稳健型投资者的理想选择。

  预计明年春节过后“钱荒”将有所缓解,美联储缩减QE规模带来的海外资金回流对债市的长期压力固然较大,不过短期来看,一季度往往是信贷和融资旺季,亦能为市场提供一定的资金支持。相较于明年初把握阶段交易性投资机会的市场环境而言,明年年中债券市场格局将有所好转。

  需要注意的是,债券可投资品种出现分化。在过去几个月内,AA+、AA评级的中等评级的品种相对AAA 收益率尚高出100-200个bp,利率债以及AAA评级的企业债、中票收益率下滑幅度较大。

  债券市场机会大于风险。展望2014年,债市的机会来自于以下三个方面:1、经济增速超预期下行;2、非标资产出现违约或受到限制;3、金融去杠杆步伐减缓。

  考虑高风险,普通固定收益类产品投资“垃圾债”的比例不会太高,专门的投资此类品种特殊产品有望诞生

  最后,当前降杠杆步伐仍没有停歇,未来机构减持重点或将从利率债向信用债转移。短期回购利率是政策转向的风险标,建议在银行间7日质押式回购利率中枢回到4%以下时再入场。

  博时固定收益部也做出如下解释,2012年企业资金面将逐步好转,信用风险也将逐渐降低,市场风险偏好将上升,基本面的好转将决定市场的风险偏好逐步转向。

  □记者 黄晓霞

  趋势性机会仍然可期

  在目前收益率高企、估值优势凸显的背景下,可逢低布局债市长期投资机会。映射到基金产品上,那些在债市长期波动过程中仍然能够为投资者赢得较好回报的长跑健将,如天治双盈、中银双利、工银双利、易方达稳健收益、易方达增强回报、南方多利、招商债券、万家债券、招商收益、中银增利等基金,无论是长期回报的获取能力亦或是阶段收益的把握能力,在同业中都处于领先水平,可作为长期布局债市的重点选择品种。

  《证券日报》基金周刊及WIND资讯统计显示,截至2月11日收盘,按规模加权平均,今年以来229只债基上涨1.58%。负收益基金占比从去年的72%锐降至今年以来的6%。混合一级债基博时稳定价值A/B暂列第一,回报率分别为4.46%和4.43%。

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  对此谢军表示,从去年10月起,债券市场中利率品种以及高品质信用债在经历一轮较大涨幅之后,目前以调整为主。市场的波动状况也实属正常。尽管长期看好久期较长的利率和高等级信用品种,但是在配置上会适时作出调整。四季末,我们的配置已较均衡。

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  今年以来,利率债以及AAA评级的企业债、中票收益率下滑幅度较大

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  “2012年的政策面会从过去的趋紧转为较为宽松。从2011年10月开始的债券牛市还没有完结,未来还有确定性收益的机会”。 以上的言论相信对关心中国债市的人来说并不陌生。对于2012年债市的开年行情,去年底从券商研报、基金经理的言论中,似乎都透露出对今年的债市诸多期待。事实也的确没有令我们失望。

  当然,一些风险点不容忽视,主要集中于信用债。首先,目前信用利差位于历史低位,保护较弱;其次,持续的政策收紧已经累积了较多的信用风险,只是被机构的收益率要求所掩盖,未来发生局部信用事件而引发担忧情绪的可能性依旧存在。

  对于全年的债券市场,基金经理似乎也较为乐观。奚鹏洲认为,债券市场的趋势性行情仍然可期,在他看来,2012年通胀水平将继续回落。2012年将施行积极的财政政策与稳健的货币政策,预计货币政策将回归中性,不会似08年的全面宽松。政策已结束紧缩周期并正逐步转向正常化,货币政策的进一步放松将对资金面将形成进一步改善,也将打开短端利率的下行空间。

  整体上2014上半年股市优于债市,随着时间推移股市风险逐渐抬升,债市投资机会逐渐显现,下半年市场结构将出现逆转,债市投资优势将逐渐优于股市。建议投资者在确保自身风险承受能力的基础上和维持较为长期的大类资产配置策略的基础上,上半年相对侧重配置股票型基金,把握上半年股市活跃良机,密切跟踪经济走势和政策红利释放和验证步伐,下半年基金配置重心逐步转向债券型基金,以回避股市风险,把握债市新一轮投资机会。

  而债券市场近期似乎又刮来新消息。连日来,“高收益债”也即垃圾债被炒得沸沸扬扬,“开闸在即”“备案即可发行”等等字眼让人感觉垃圾债即将债券市场诞生。

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