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原标题:银华纯债敏锐把握市场风向标,成其稳远

浏览次数:96 时间:2019-09-25

  作为长期投资工具,债券基金逐步成为投资者重要的投资标的。与此同时,在很多投资者的投资组合中,往往也会配置一部分债券型基金作为基础性的防御资产,以便分散风险,降低因股市波动对组合的影响。而在各类细分债券基金类型中,完全与股市“绝缘”、“以纯为美”的纯债基金,不仅是保守型投资者的首选产品,也可以说是防御性资产配置的理想标的!

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  数据显示,截至9月15日,全市场债券基金今年以来平均净值增长率为8.88%,已超越2008年至2013年每个自然年度的年收益水平,创6年新高。其中,以银华纯债为代表的纯债基金佼佼者以年内上涨8.49%的优秀业绩,刷新了投资者对此类品种的预期。债券是相对收益较稳定但优于银行定存的投资标的,对于稳健型、保守型的投资者来说,纯债型基金更是抵御通胀,获取稳定收益的不错选择。

  从纯债基金的风险收益特征来看,纯债比较适合具有较低的风险承受能力,希望获得比较稳定的当期收益的同时,又希望通过长期投资获得一部分资本增值的个人投资者和机构投资者,这部分投资者属于安全型客户及稳健型客户。从风险偏好来看,一般来说,这类投资者风险受成能力较低,希望有稳定的长期回报,且有中长期的投资周期。

  2013年上半年,在经济基本面相对平稳、资金面宽松的背景下,高票息信用债,尤其是城投债,受到市场的持续追捧,因此在这种情况下,银华纯债保持了相对较高的杠杆水平,同时针对债券市场的阶段性波动情况,动态地对组合的杠杆情况进行了管理,不断优化组合结构。进入下半年,在经历6月“钱荒”后,资金价格持续处于高位。基金随着债券市场的调整,从组合调整的角度,主要减持了利率债和部分信用债。今年上半年,基金经理根据市场变化和对流动性的判断,维持了组合较高的杠杆水平,同时适度参与了利率债的波段操作,并在一级市场上增持了部分资质良好的信用品种,以提高组合整体的静态收益。进入三季度以后,基金根据市场情况积极调整组合结构和组合久期,整体上维持了信用债的高仓位,并对持仓品种进行了置换,在收益率快速下行的环境中维持了合理的静态收益水平。

  ⊙记者 王彭 ○编辑 张亦文

  另外,有长期资产配置需求的专业个人投资者和机构投资者,对纯债基金也有相应的配置需求。

  例如银华纯债,该基金以具有良好流动性的固定收益类金融工具为投资标的,既不参与一级市场新股申购、增发,也不直接从二级市场购买股票、权证等权益类资产,同时也不参与具备一定权益属性的可转债。相对于其他一、二级债基而言,这类纯债品种的投资风格更为稳健、波动更小。除此之外,银华纯债明确规定了信用债的投资比例,意在利用信用债这种票息高、流动性好的特点为投资者提供更为细分化的理财服务。在安享信用利差的同时,银华纯债根据市场情况,对组合的杠杆水平进行动态调整。虽然经历基金经理的更迭,但银华纯债的业绩表现始终较为稳定,近三月、半年和一年以来分别上涨2.54%、6.07%和11.35%,位居同类基金前列,充分体现出公司固定收益团队良好的团队协作能力。

  2013年上半年,在经济基本面相对平稳、资金面宽松的背景下,高票息信用债,尤其是城投债,受到市场的持续追捧,因此在这种情况下,于海颖保持了相对较高的杠杆水平,同时针对债券市场的阶段性波动情况,动态地对组合的杠杆情况进行了管理,不断优化组合结构。进入下半年,在经历6月"钱荒"后,资金价格持续处于高位,在多重利空因素的冲击下,各类债券收益率在短时间内大幅抬升,市场弥漫着恐慌情绪。

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